Resultados da Indústria

A produção industrial brasileira apresentou recuo de -0,4% no mês de set/25, frente ao resultado de ago/25 na série com ajuste sazonal, eliminando, dessa forma, parte do avanço de +0,7% de ago/25. 

Frente a set/24, o total da indústria apontou variação positiva de +2,0% em set/25, após decrescer -0,7% em ago/25. Vale citar que set/25 (22 dias) teve 1 dia útil a mais do que igual mês do ano anterior, porém observa-se uma base de comparação mais elevada do que a registrada no mês anterior, uma vez que o setor industrial cresceu +3,3% em set/24.

No acumulado do período de jan-set/25 em comparação ao mesmo período de 2024, o índice da produção da indústria cresceu de +1,0%. A taxa anualizada, indicador acumulado nos últimos doze meses, cresceu +1,5%, assinalando perda de ritmo frente aos resultados de agosto (+1,6%), julho (+1,9%), junho (+2,4%) e maio de 2025 (+2,8%).

A variação de -0,4% da atividade industrial na passagem de ago/25 para set/25 na série com ajuste sazonal decorreu dos resultados negativos em três dos quatro macrossetores: bens de consumo duráveis (-1,4%), bens intermediários (-0,4%) e de bens de consumo semi e não duráveis (-0,1%). Por outro lado, o segmento de bens de capital, ao crescer +0,1%, mostrou a única taxa positiva do mês e interrompeu dois meses seguidos de queda na produção, período em que acumulou perda de -1,9%.

Na comparação mês/mesmo mês do ano anterior, o acréscimo de +2,0% da indústria total em set/25 foi puxado por dois dos quatro macrossetores: bens intermediários (+3,4%) e bens de consumo duráveis (+3,3%). O setor produtor de bens de capital (-1,7%) e o de bens de consumo semi e não duráveis (-0,8%) acusaram resultados negativos nesse mês.

Os bens intermediários tiveram expansão de +3,4%, sua sétima taxa positiva consecutiva. O resultado foi explicado pelos avanços nos produtos associados às atividades de indústrias extrativas (+5,2%), produtos alimentícios (+7,0%), produtos têxteis (+15,4%), celulose, papel e produtos de papel (+5,4%), produtos de borracha e de material plástico (+3,3%), coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (+1,3%), veículos automotores, reboques e carrocerias (+2,3%) e de produtos químicos (+1,1%), enquanto as pressões negativas foram registradas por produtos de metal (-6,5%), produtos de minerais não metálicos (-0,6%), máquinas e equipamentos (-0,5%) e metalurgia (-0,1%).

O setor de bens de consumo duráveis cresceu +3,3% em set/25 frente a igual período do ano anterior e interrompeu dois meses consecutivos de taxas negativas: agosto (-3,8%) e julho (-2,9%). Nesse mês, o setor foi impulsionado pela maior fabricação de automóveis (+4,4%), eletrodomésticos da “linha marrom” (+10,6%), motocicletas (+16,0%) e pelo grupamento de outros eletrodomésticos (+11,1%). O principal impacto negativo foi assinalado por eletrodomésticos da “linha branca” (-6,2%).

Ainda na comparação com set/24, os bens de capital recuaram -1,7%, influenciados pelos sinais negativos observados nos grupamentos de bens de capital para equipamentos de transporte (-9,0%) e bens de capital de uso misto (-8,3%). Já os subsetores de bens de capital agrícolas (+13,6%), para fins industriais (+3,5%), para energia elétrica (+5,4%) e para construção (+0,6%) assinalaram avanços em set/25.

O macrossetor produtor de bens de consumo semi e não duráveis recuou -0,8% em set/25 frente a set/24, sexto mês consecutivo de queda na produção. O desempenho foi explicado pela queda no grupamento de carburantes (-17,8%), pressionado pela menor produção de álcool etílico e gasolina automotiva. Por outro lado, os principais impactos positivos vieram dos subsetores de alimentos e bebidas elaborados para consumo doméstico (+5,0%) e de não duráveis (+5,1%).

Em bases trimestrais, o setor industrial assinalou expansão de +0,5% no período jul-set/25. Manteve o comportamento positivo iniciado no 4º trim/23, mas mostrou nova redução no ritmo de crescimento, algo que vem ocorrendo desde o 3º trim/24 (+3,9%) em todas as comparações contra igual período do ano anterior. 

O menor dinamismo na passagem do 2º trim/25 (+0,6%) para o 3º trim/25 (+0,5%) foi verificado em três das quatro grandes categorias econômicas: bens de consumo duráveis (de +5,6% para -1,2%), bens intermediários (de +3,0% para +2,5%) e de bens de capital (de -2,2% para -2,4%), enquanto a categoria de bens de consumo semi e não duráveis (de -5,3% para -3,1%) foi o único que não piorou de situação, muito embora tenha assinalado resultado negativo.

Dessa forma, a indústria avança +1,0% no acumulado dos primeiros nove meses de 2025, com resultados positivos em duas das quatro grandes categorias econômicas. Bens de consumo duráveis (+4,8%) e de bens intermediários (+2,3%). O segmento de bens de consumo semi e não duráveis recuou -2,6%, seguido pelo setor produtor de bens de capital (-0,2%) nesta comparação.

Por dentro da Indústria de Transformação

A produção do total da indústria brasileira assinalou variação negativa (-0,4%) em set/25 frente a ago/25 na série livre dos efeitos sazonais. Neste mês, a indústria de transformação ficou estagnada (0,0%) nesta comparação, enquanto a produção da indústria extrativa recuou -1,6%. 

Na comparação com set/24, a alta de +2,0% da indústria geral foi puxada pela indústria extrativa, que avançou +5,2%, mas também houve expansão na indústria de transformação, de +1,5%. No acumulado de 2025 até setembro, o resultado de +1,0% na indústria geral, deveu-se sobretudo pelo ramo extrativo (+4,1%) e em menor medida pelo desempenho da indústria de transformação (+0,5%).

No resultado frente a ago/25, com ajuste sazonal, 12 dos 25 ramos industriais pesquisados mostraram redução na produção. As influências negativas mais importantes vieram de produtos farmoquímicos e farmacêuticos (-9,7%), veículos automotores, reboques e carrocerias (-3,5%), confecção de artigos do vestuário e acessórios (-2,9%), produtos químicos (-0,4%), produtos diversos (-2,7%) e outros equipamentos de transporte (-1,9%). 

Em direção oposta, mostraram avanço na produção: produtos alimentícios (+1,9%), que exerceu o principal impacto positivo, fumo (+19,5%), madeira (+5,5%), produtos de borracha e de material plástico (+1,3%), máquinas, aparelhos e materiais elétricos (+1,7%), manutenção, reparação e instalação de máquinas e equipamentos (+2,0%), artefatos de couro, artigos para viagem e calçados (+2,3%), bebidas (+1,1%) e metalurgia (+0,5%).

Na comparação com mesmo mês de 2024, o setor industrial aumentou produção em +2,0% em set/25, com resultados positivos em 16 dos 25 ramos, 45 dos 80 grupos e 53,0% dos 789 produtos pesquisados.

As principais influências positivas na indústria de transformação foram registradas pelos setores produtores de produtos alimentícios (+7,1%), farmoquímicos e farmacêuticos (+10,2%), celulose, papel e produtos de papel (+5,9%), manutenção, reparação e instalação de máquinas e equipamentos (+12,0%), impressão e reprodução de gravações (+26,0%), máquinas e equipamentos (+4,7%), produtos têxteis (+11,8%), produtos do fumo (+35,0%), outros equipamentos de transporte (+8,6%) e produtos de borracha e de material plástico (+3,1%).

Por outro lado, ainda na comparação com set/24, entre as atividades que apontaram redução na produção, a de coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-7,2%) exerceu a maior influência na formação da média da indústria.

No acumulado de jan-set/25, frente a igual período do ano anterior, o setor industrial assinalou avanço de +1,0%, com aumento de produção em 16 dos 25 ramos, 43 dos 80 grupos e 51,8% dos 789 produtos pesquisados. Entre as atividades, as principais influências positivas no total da indústria foram registradas por máquinas e equipamentos (+6,4%), veículos automotores, reboques e carrocerias (+3,0%) e produtos químicos (+2,4%).

Entre as atividades no vermelho, a de coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (-4,2%) exerceu a maior influência negativa na formação da média da indústria, pressionada, principalmente, pela menor produção de álcool etílico.

Utilização de Capacidade

A utilização da capacidade instalada da indústria de transformação, de acordo com a série da FGV com ajustes sazonais, ficou estável na passagem de ago/25 (82,6%) para set/25. Em out/25, entretanto, a capacidade instalada apresentou recuo de 0,7 p.p., ficando em 81,9%.

De acordo com os dados da CNI, a utilização da capacidade instalada caiu +0,5 p.p. entre agosto e setembro de 2025 (77,9%), considerando os dados livres de efeitos sazonais. Na comparação entre set/24 e set/25, essa variável registrou decréscimo de -2,1 pontos percentuais.

Estoques

De acordo com os dados da Sondagem Industrial da CNI, o indicador da evolução dos estoques de produtos da indústria total ficou em 50,8 pontos em set/25, crescendo +0,8 ponto frente a ago/25. No caso do segmento da indústria de transformação, o indicador da CNI foi de 50,2 pontos em ago/25 para 50,9 pontos em set/25. A indústria extrativa também assinalou alta nos níveis dos estoques, visto que foi de 47,5 pontos em ago/25 para 49,0 pontos em set/25.

Para a indústria geral, o indicador de satisfação dos estoques avançou, indo de 49,8 pontos em ago/25 para 50,7 pontos em set/25, sinalizando que os estoques estão maiores que o desejado. Cabe lembrar que o nível de equilíbrio é de 50,0 pontos, visto que acima desse valor há excesso de estoques e abaixo dele, estoques menores do que o desejado. No caso do setor extrativo e no caso da indústria de transformação, o indicador de satisfação registrou 49,6 pontos e 50,6 pontos, respectivamente.

Em set/25, 44% dos ramos industriais apresentaram estoques maiores do que o planejado (acima de 50 pontos), um pouco superior ao mês anterior (40,0%). Entre os ramos acima de 50 pontos em set/25 destacaram-se: biocombustíveis (54,7 pontos), veículos automotores (53,6 pontos), calçados (52,8 pontos), têxteis (52,7 pontos), alimentos (52,4 pontos) e móveis (52,1 pontos). 

Ficaram abaixo e mais distantes do equilíbrio os seguintes ramos: borracha (44,1 pontos), impressão e reprodução (44,2 pontos), farmacêuticos (45,8 pontos), minerais não metálicos (46,1 pontos) e máquinas e materiais elétricos (46,9 pontos). 

Confiança e Expectativas

O Índice de Confiança do Empresário da Indústria de Transformação da CNI registrou 47,6 pontos em out/25, crescendo 1,0 p.p. frente a set/25. Na passagem de set/25 para out/25, o componente referente às expectativas em relação ao futuro foi de 48,9 para 49,8 pontos, mantendo-se na zona de pessimismo. O componente que capta a percepção dos empresários quanto a evolução presente dos negócios, por sua vez, cresceu +1,1 p.p., porém mantendo-se na região pessimista (43,0 pontos).

O Índice de Confiança da Indústria de Transformação (ICI) da FGV decresceu -0,7 p.p. na passagem de set/25 para out/25, registrando 89,8 pontos, ficando ainda na região de pessimismo, ou seja, abaixo de 100 pontos.

O resultado de out/25 foi influenciado pela queda do seu componente referente às avaliações atuais, que passou de 95,0 pontos para 94,2 pontos em out/25, e do índice das expectativas futuras, que foi de 86,1 pontos para 85,4 pontos.

Outro indicador utilizado para avaliar a perspectiva do dinamismo da indústria é o Purchasing Managers’ Index – PMI Manufacturing, calculado pela consultoria Markit Financial Information Services. Em set/25, ficou em 46,5 pontos, avançando para 48,2 pontos em out/25, indicando pequena melhora do quadro de negócios do setor, mas ainda assim ficando abaixo da marca de neutralidade dos 50 pontos.