Análise IEDI

O resultado do comércio exterior em julho foi novamente superavitário, no valor de US$ 4,6 bilhões, devido a exportações de US$ 16,3 bilhões e de importações de US$ 11,7 bilhões. Com isso, o superávit comercial acumulado em 2016 (US$ 28,2 bilhões) já ultrapassa em seis vezes aquele de 2015 (US$ 4,6 bilhões).

A despeito deste espetacular ajustamento externo da economia brasileira, as exportações continuam em queda. A média diária das vendas externas do país caiu 3,5% no mês de julho, em relação ao mesmo mês do ano passado. A melhora das contas externas está sendo gerada, então, principalmente pelas importações em queda livre. Em julho, sua média diária foi 20,3% inferior que àquela do mesmo mês de 2015.

Mas cabe notar que a situação poderia ser muito mais confortável se o país não tivesse se descuidado tanto, nos últimos anos, das exportações de bens industrializados, que foram fortemente penalizadas por longos períodos de câmbio apreciado, por gargalos de infraestrutura e por uma estrutura tributária complexa e custosa, a incidir especialmente sobre as cadeias produtivas mais longas.

Essa afirmação vem do fato de que enquanto as exportações totais caíram 3,5% em julho, como acabamos de ver, as vendas externas de produtos industrializados cresceram 8,1% frente ao mesmo mês do ano anterior. No caso de produtos básicos, houve declínio de 14,7%.

Para evitar variações pontuais, vejamos como têm se saído recentemente as vendas brasileiras de produtos básicos e de produtos industrializados para o restante do mundo a partir das médias móveis trimestrais de suas exportações por dia útil.

No trimestre findo em julho, a média diária das exportações totais apresentou retração de 7,9% frente ao mesmo período de 2015, influenciada sobretudo pelo desempenho de produtos básicos, cujo declínio chegou a 14,9%. No caso das exportações de produtos industrializados, o resultado foi muito próximo da estabilidade (-0,2%).

Dentre os tipos de produtos industrializados, as exportações daqueles classificados como manufaturados voltaram a apresentar queda de suas médias diárias no trimestre findo em julho, mas em um patamar não muito elevado (-2,8%), se compararmos às taxas vistas em 2014 e 2015. De fato, o melhor desempenho tem vindo de produtos semimanufaturados, em alta desde abril. No trimestre findo em julho, suas exportações médias cresceram 7,5% frente ao mesmo período do ano anterior.

Frente a essas evoluções, se a participação dos produtos industrializados na pauta exportadora do país não tivesse regredido de algo como 75% no início de 2005 para o 55% em julho último, o resultado total das vendas externas no acumulado de 2016, de -4,9% segundo a média diária, estaria mais próximo do desempenho de -0,9% dos produtos industrializados do que dos -8,4% dos produtos básicos.