Análise IEDI - Indústria Regional

O desempenho da indústria brasileira em maio, ainda que tenha conseguido evitar o terreno negativo, não pode ser considerado de fato favorável. Isso porque, como vimos em nossa última Análise da produção industrial (“Não é tão bom assim”, em 1º de julho de 2016), o resultado de 0% frente a abril, com ajuste, esconde uma queda de 0,6% da indústria de transformação.

Agora, os dados da produção industrial regional, divulgados hoje pelo IBGE, dão motivos adicionais de receio sobre a evolução futura do setor, reforçando a ideia de que devemos ficar atentos para os riscos de nova deterioração. Os resultados mostram que os principais centros manufatureiros do país experimentaram no mês significativas perdas. Mais: a maior parte das localidades pesquisadas (8 das 14) voltaram ou se mantiveram no vermelho em maio.

Ocorreu declínio da produção na comparação com ajuste sazonal nos três maiores centos industriais, justamente de onde vinham sinais positivos nos meses anteriores. O maior centro industrial, São Paulo, ilustra bem a questão em tela: sua produção havia crescido 1,4% e 2,2% e fevereiro e março, respectivamente, voltando a cair em maio: -1,6% frente ao mês anterior.

Rio de Janeiro e Minas Gerais seguiram o mesmo caminho. A indústria carioca teve retração de 0,1% em maio, depois de ter crescido 1,9% e 0,7% em fevereiro e março, em relação ao mês imediatamente anterior, com ajuste sazonal. No caso da indústria mineira a queda de 0,9% em maio havia sido precedida por altas de 1,1% e 1,9% nos dois meses anteriores.

Outro motivo de receio a ser destacado é que mesmo naquelas localidades que apresentaram crescimento da produção em maio o quadro é de bastante volatilidade dos resultados. A trajetória recente do Amazonas é exemplar: +19,7% em março, -12,5% em abril e, agora, +16,2%, sempre em relação ao mês anterior, com ajuste sazonal. Mas este não foi o único caso.

Também tem mostrado forte alternância de resultados a região Nordeste, cuja alta de 1,6% em maio foi precedida dos seguintes resultados: -1,0% em abril, +6,6% em março e -5,4% em fevereiro. Santa Catarina é outro caso desses: 0,1% em maio, depois de -1,9% em abril, 3,1% em março e -2,9% em fevereiro.

Espírito Santo e Rio Grande do Sul, por sua vez, tiveram taxas de crescimento relevantes em maio, respectivamente de +3,8% e de +4,4% frente a abril, com ajuste sazonal. Mas isso ocorreu depois de meses seguidos de queda. A indústria gaúcha teve retrações nos três meses entre fevereiro e abril e a do Espírito Santo desde out/15 com exceção de jan/16.

Todos esses resultados indicam que o desempenho da indústria em maio foi mais desfavorável do que parece à primeira vista, sinal de que devemos dar toda a atenção para os dados futuros antes de chegarmos à conclusão definitiva de que o fundo do poço da crise industrial já foi atingido.