28 de abril de 2016
Crédito
Racionamento de crédito
O receio de todos é que os atrasos crescentes no pagamento das dívidas convertam-se em níveis de inadimplência a ponto de comprometer a solvência dos próprios financiadores. Diferentemente de outras atividades, o sistema de financiamento é muito interligado e baseado na confiança de seus participantes. A crise de um deles pode pôr em risco todo o sistema. Trata-se do “risco sistêmico”. A consequência disso seria uma fortíssima contração do crédito às empresas e às famílias, um problema grave porque já estamos vivendo um racionamento de crédito (“credit crunch”), segundo os dados divulgados hoje pelo BC. O declínio do agregado das concessões, que reúne empresas e famílias, no primeiro trimestre de 2016 alcançou 8,8% em termos reais, acelerando com relação ao último trimestre de 2015 quando caíra 7,2%. Quem liderou a aceleração foram as concessões para as empresas, com redução de 12,5% frente ao mesmo trimestre do ano anterior também em termos reais, mais do que o dobro do ritmo de retração do trimestre precedente (-5,6%) Na contramão, as concessões para as famílias desaceleraram sua queda: foi de -5,7% no primeiro trimestre de 2016 contra -8,7% no último trimestre de 2015. Ao que parece, as mudanças no crédito consignado (uso do FGTS como garantia, aumento do percentual máximo de margem consignável e extensão dos prazos) podem ter servido à reestruturação do endividamento familiar. Ainda no que diz respeito ao crédito para as pessoas físicas, é digno de registro a moderação do declínio das concessões reais para a aquisição de veículos (queda de 20,4% contra -28,4% no trimestre anterior) e de bens duráveis (-17,7% contra -24,7%, respectivamente). Tais resultados, embora ainda muito insuficientes, são favoráveis para uma futura recuperação do crédito. Quanto à inadimplência, esta continua em trajetória de elevação, mas ainda sem grandes solavancos. No que diz respeito às famílias, avançou de 4,2%, em dezembro de 2015, para 4,3% em março de 2016, e no caso das empresas, de 2,6% para 2,9% respectivamente. Cabe notar, contudo, que o indicador antecedente da inadimplência, isto é, os atrasos entre 15 e 90 dias, para o crédito livre contratado pelas empresas vêm subindo mais consistentemente nesse início de ano, passando de 3,2% para 4,1% entre dezembro e março. Como a conjuntura
econômica continua muito ruim, não se pode descartar
a possibilidade de que uma parte importante desses atrasos venha,
de fato, se tornar inadimplência, inclusive porque os juros
cobrados por seus empréstimos não param de subir. |
Resultados Gerais. Os dados de crédito, divulgados
hoje pelo Banco Central, indicaram que o saldo das operações
alcançou R$ 3.161 bilhões em março, que corresponde
a uma participação no PIB de 53,1%. As operações
de crédito realizadas a partir de recursos livres responderam por
26,7% do PIB e a parcela com recursos direcionados, por 26,3% do PIB.
A carteira de crédito com recursos livres atingiu R$ 1.592 bilhões o que representou uma retração de 0,6% frente ao mês anterior, em termos nominais. Em relação ao mesmo mês do ano anterior, a expansão nominal foi de 3,3%. O valor destas operações realizadas junto a pessoas físicas correspondeu a R$ 799,8 bilhões, expansão nominal de 1,7% frente ao mesmo mês do ano anterior. Já o valor das operações junto a pessoas jurídicas alcançou R$ 792,6 bilhões, apresentando estabilidade frente a março de 2015.
O estoque de crédito com recursos direcionados atingiu em dezembro R$ 1.568,2 bilhão, o que representou, em termos nominais, retração de 0,7% frente ao mês anterior e expansão de 5,8% frente a março de 2015. O saldo referente a pessoas físicas foi de R$ 720,5 bilhões (aumento nominal de 10,5% sobre o mesmo mês do ano anterior), enquanto que, para pessoas jurídicas, foi de R$ 847,7 bilhões (2,1% maior do que o mês de fevereiro de 2015).
No mês de março foram concedidos R$ 292,2 bilhões em novas operações de crédito, frente a R$ 326,5 bilhões no mesmo mês do ano passado, uma variação negativa de 10,5%. Deste volume, R$ 262,8 bilhões foram originados de recursos livres (redução de 8,8% frente ao mesmo mês do ano anterior), sendo que 54,9% em operações junto a pessoas físicas e 45,1% para a pessoas jurídicas.
Dentre as concessões de crédito às pessoas jurídicas a partir de recursos livres, destacaram-se as operações de cartão de crédito (R$ 87,4 bilhões), cheque especial (R$ 31,3 bilhões) e crédito pessoal (R$ 17,2 bilhões). Junto às empresas, as principais modalidades foram conta garantida (R$ 20,8 bilhões), cheque especial (R$ 20,8 bilhões), capital de giro (R$ 17,0 bilhões) e desconto de duplicatas (R$ 11,3 bilhões).
Nas novas concessões de crédito realizadas com recursos direcionados destacaram-se, para pessoas físicas, as modalidades de crédito rural (R$ 5,1 bilhões) e financiamento imobiliário (R$ 7,2 bilhões). Para as empresas, as principais modalidades foram crédito rural (R$ 5,8 bilhões), BNDES (R$ 5,2 bilhões) e financiamentos imobiliários (R$ 2,9 bilhões).
Quanto às concessões com recursos direcionados, a variação nominal foi de -22,8% frente a março de 2015, atingindo R$ 29,5 bilhões. Deste montante, 47,5% foram destinados como crédito às famílias e 47,5% destinados a pessoas jurídicas.
Setores. Do saldo total de crédito do sistema financeiro nacional, a carteira de operações para indústria alcançou R$ 804,2 bilhões, o que representa uma expansão nominal de 0,5% frente a março de 2015. No caso da indústria de transformação, a redução do saldo nominal de crédito foi de 1,3% nesta mesma comparação, atingindo o valor de R$ 449,2 bilhões. O setor agropecuário respondeu por R$ 24,1 bilhões do montante, valor 0,7% maior, em termos nominais, do que o registrado em março de 2015. O saldo do setor de serviços foi de R$ 774,0 bilhões, aumento nominal de 1,0% em relação ao mesmo mês do ano anterior.
Juros e Inadimplência. A taxa média de juros total atingiu 32,0% a.a. em março. Nas operações originadas a partir de recursos livres, a taxa média foi de 50,9% a.a. (avanço de 10 p.p. em relação a março de 2015): 69,2% para pessoas físicas e 31,0% para pessoas jurídicas. Já no âmbito das operações de crédito oriundo de recursos direcionados, a taxa média foi de 10,9 % a.a. (aumento de 2,4 p.p.): média de 10,1% para pessoas físicas e 11,9% para pessoas jurídicas.
A inadimplência total de fevereiro manteve-se em 3,5%, um aumento de 0,7 p.p. em relação a fevereiro de 2015. Nas operações feitas com recursos livres, a taxa de inadimplência média registrada foi de 5,6%: 6,2% para pessoas físicas e 4,9% para pessoas jurídicas. Para os contratos feitos com recursos direcionados, a taxa média foi de 1,5% (variação de 0,4 p.p. desde março de 2015): 2,1% para as famílias e 1,0% para empresas.
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