24 de fevereiro de 2016
Crédito
Dimensão da queda
A contração mais intensa do crédito às empresas em janeiro foi resultado da evolução das concessões do crédito livre, que caíram 20,6%, mas sobretudo do crédito direcionado, ainda que, a priori, este tipo de crédito devesse se comportar de maneira menos pró-cíclica do que estamos verificando. Em janeiro, o recuo de suas concessões chegou a 43,0%, patamar bastante superior àquele do final de 2015 (-25,8%, no último trimestre). Vejamos quais modalidades do crédito corporativo tiveram maior queda. Dentre aquelas do crédito livre, chamam atenção a redução de 39,5% das concessões de capital de giro, em termos reais e frente a janeiro de 2015, e as evoluções de conta garantida (-18,9%) e cheque especial (-15,3%). Todas essas modalidades estão fortemente relacionadas ao nível de atividade das empresas, mas também estão mais sujeitas ao racionamento decorrente da maior aversão a riscos por parte dos bancos. No crédito direcionado, as concessões ao setor imobiliário em janeiro caíram 64,4% frente ao mesmo mês do ano anterior, depois de terem apresentado variação negativa ao longo de quase todo o ano de 2015. Isso se deve ao acúmulo de estoques de imóveis não vendidos, à elevação dos distratos e, consequentemente, ao adiamento de novos lançamentos, que têm caracterizado o setor imobiliário já há algum tempo. Igualmente preocupante é a retração de 42,0% das concessões de financiamento do BNDES ao investimento das empresas. Essa taxa denota que por enquanto não há indícios de alteração do quadro do final de 2015 (-44,8% no último trimestre). O ambiente de forte incerteza continua, assim, prejudicando a expectativas dos empresários e bloqueando as decisões de investimento. Setorialmente, a contar pela evolução real dos saldos de crédito, o setor mais atingido tem sido a construção, com queda de 13,2% em relação a janeiro de 2015, seguida pelo comércio (-9,9%) e pela indústria de transformação (-6,1%). O saldo de crédito ao setor de serviços, exceto comércio, recuou 1%. Um comentário final diz respeito à evolução da inadimplência, que continua em elevação. O destaque vai para a inadimplência das empresas no crédito livre, cuja alta de 1,2 p.p. em relação a janeiro de 2015 a levou para o patamar de 4,7% neste início de 2016. No caso do crédito direcionado, apesar do patamar inferior, a inadimplência quase dobrou nos últimos doze meses, passando de 0,5% para 0,9%. A inadimplência
total das empresas progrediu de 2,0% para 2,7% das carteiras,
entre janeiro de 2015 e de 2016, e aquela das famílias,
de 3,7% para 4,3%. Essa trajetória começa a trazer
inquietações porque ocorre a despeito do intenso
esforço de renegociação de dívidas
promovido pelos bancos, como forma de evitar previamente atrasos
dos pagamentos. |
Resultados Gerais. Os dados de crédito do Brasil
divulgados hoje pelo Banco Central indicaram que o saldo das operações
alcançou R$ 3.216,0 bilhões, que corresponde a uma participação
no PIB de 53,7%. As operações de crédito realizadas
a partir de recursos livres responderam por 27,1% e a parcela que corresponde
a recursos direcionados, 26,6% do PIB.
A carteira de crédito a partir de recursos livres atingiu R$ 1.616,5 bilhões o que representou uma retração de 1,2% frente ao mês anterior. Em relação ao mesmo mês do ano anterior, a expansão foi de 3,3%. O valor destas operações realizadas junto a pessoas físicas correspondeu a R$ 803.800,0 milhões, uma expansão de 2,3% frente ao mesmo mês do ano anterior. Já o valor das operações junto a pessoas jurídicas alcançou R$ 831.800,0 milhões, aumento de 4,4% frente a janeiro de 2015.
O estoque de crédito originado de operações feitas com recursos direcionados atingiu em dezembro R$ 1.582,7 bilhões, apresentando estabilidade frente ao mês anterior e expansão de 9,3% frente a janeiro de 2015. O valor relacionado às operações junto a pessoas físicas foi de R$ 710,1 bilhões (aumento de 11,2% sobre o mesmo mês do ano anterior), enquanto que, para pessoas jurídicas, foi de R$ 872,6 bilhões (7,7% maior do que o mês de janeiro de 2015).
No mês de dezembro foram concedidos R$ 256,7 bilhões em novas operações de crédito, frente a R$ 295,5 bilhões no mesmo mês do ano passado, o que em termos reais representa uma variação negativa de 21,5%. Deste volume, R$ 236,3 bilhões foram originados de recursos livres (decrescimento de 18,5% frente ao mesmo mês do ano anterior), sendo que 57,5% em operações junto a pessoas físicas e 42,5% para a pessoas jurídicas. Quanto às concessões com recursos direcionados, a variação foi de -45,2% frente ao mesmo mês do ano anterior, atingindo R$ 20,4 bilhões. Deste montante, 50,5% foram destinados como crédito às famílias e 49,5% destinados a pessoas jurídicas.
Setores. Do saldo total de crédito do sistema financeiro
nacional, a carteira de operações para indústria
alcançou R$ 821,8 bilhões, o que representa uma redução
de 4,7% frente ao último mês de janeiro. No caso da indústria
de transformação, o recuo foi de 6,1% nesta mesma comparação.
O setor agropecuário respondeu por R$ 24,9 bilhões (redução
de 3,8% frente ao mesmo janeiro de 2015). O saldo do setor de serviços
foi de R$ 795,8 bilhões, diminuição de 4,5% em relação
ao mesmo mês do ano anterior.
Juros e Inadimplência. A taxa média de juros total atingiu 31,4% a.a. em janeiro. Nas operações originadas a partir de recursos livres, a taxa média foi de 49,4% a.a. (avanço de 10,3 p.p. em relação a janeiro de 2015): 66,1% para pessoas físicas e 31,5% para pessoas jurídicas. Já no âmbito das operações de crédito oriundo de recursos direcionados, a taxa média foi de 11,0 % a.a (aumento de 2,6 p.p.): média de 9,9% para pessoas físicas e 12,3% para pessoas físicas.
A inadimplência total de dezembro atingiu 3,5%, um aumento de 0,7 p.p. em relação a janeiro de 2015. Nas operações feitas com recursos livres, a taxa de inadimplência média registrada foi de 5,4%: 6,2% para pessoas físicas e 4,7% para pessoas jurídicas. Para os contratos feitos com recursos direcionados, a taxa média foi de 1,4% (variação de -0,3 p.p. desde janeiro de 2015): 2,1% para as famílias e 0,9% para empresas.
Leia outras edições de Análise IEDI no site do IEDI
